Оценка привилегированных акций

Привилегированные акции – это ценные бумаги, дающие право своему владельцу получать дополнительные привилегии, и одновременно с этим, устанавливая особые ограничения. Оценка привилегированных акций осуществляется с учетом установленных привилегий и ограничительных условий. Как правило, владение данными активами предполагает:

• Получение фиксированного дохода.
• Возмещение стоимости при ликвидации АО.
• Существенную ограниченность прав, связанных с управлением компанией.
• Возможность ветировать некоторые решения (например, о поглощении или слиянии).

Особенности оценки

Оценка стоимости акций предприятий может потребоваться для различных целей:

• Проведение реструктуризации, слияния АО.
• Конвертация, дробление или дополнительная эмиссия ценных бумаг.
• Внесение в уставный капитал.
• Вступление в наследство.
• Покупка (продажа) бизнеса (доли).
• Для принятия грамотных управленческих решений и повышения системы менеджмента в целом.
• Совершение операций кредитования под залог бизнеса (отдельных активов).

В оценочной практике используются методы оценки привилегированных акций компании, основанные на определении мультипликаторов, которые выражают соотношение цены простой и привилегированной ценной бумаги.

Расчет стоимости привилегированных акций производится с учетом определенных моментов:

• Размер уставного фонда должен быть значительным.
• Достаточное количество обыкновенных акций компании должно находиться на фондовом рынке.
• Выплата дивидендов должна производиться регулярно.

При этом мультипликаторы для оценки стоимости акций могут вычисляться следующими способами:

1. Как соотношение цены привилегированной к обыкновенной по представленным на рынке котировкам.
2. Как соотношение цен внутри АО в соответствии с уровнем предоставляемого контроля.

Кроме того, в данной модели оценки привилегированных акций учитывается их:

• доля в уставном капитале (при меньшей доли возрастает значение прибыли и вместе с тем ее стоимость);
• степень контроля (при большем контроле возрастает мультипликатор и соответственно цена).

Также оценка рыночной стоимости привилегированных акций может осуществляться с использованием модели, которая определяет равновесную цену как соотношение дивиденда в определенном периоде (год) к требуемой доходности. Данная методика применяется при выполнении следующих условий:

• Существует высоколиквидный рынок ценных бумаг.
• Оценка привилегированных и обыкновенных акций производится по четко прогнозируемым потокам платежей, которые получают собственники капитала.
• Размер дивидендов является фиксированным и не изменяется по годам.
• Сроки существования акций не ограничены.
• Необходимо установить размер требуемой доходности (ставки дисконтирования финансовых потоков).

Выбор оценочной методики

В каждом конкретном случае наиболее целесообразные и эффективные оценочные методы определяются экспертом-оценщиком. От правильности выбора зависит, насколько качественно будет произведена оценка ценных бумаг, поэтому стоит обращаться за помощью к специалистам, имеющим соответствующую квалификацию и достаточный опыт в оценивании именно данных финансовых активов.

Если вы ищете экспертов, которые помогут подготовить независимый отчет об оценке рыночной стоимости привилегированной акции, рекомендуем обратиться к профессионалам компании «Апхилл».

Сотрудничая с «Апхилл», вы получите ряд ощутимых преимуществ:

• Экспресс оценка стоимости привилегированных акций производится бесплатно.
• Оперативные сроки подготовки отчетов для различных целей.
• Все заключения полностью соответствуют отечественным и международным стандартам, а также требованиям банковских учреждений.
• Использование современных оценочных методов и подходов.
• Предоставление актуального анализа сегмента рынка, к которому принадлежит оцениваемая компания.
• Бесплатное консультирование.